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传媒行业2014年年报前瞻净利润增速基本符合预期今时

发布时间:2019-09-29 13:22:15 阅读: 来源:酚醛防火保温板厂家

传媒行业2014年年报前瞻:净利润增速基本符合预期

视广告增速仅为2%左右,我们预计15年互联网广告增速依然保持60%左右的增速,电视广告持平;2)网络游戏:2014年网络游戏市场规模首次超过千亿门槛导到1108亿,同比增长24%,高速的增长动力主要来自于移动端游戏,2014年移动端游戏市场规模到265亿首次超过网页游戏,同比增幅为78%,我们预计15年移动端游戏市场增速为50%-60%;3)电影行业:14年电影票房293亿,同比增长,35%,其中国产票房161亿,同比增长26%,我们预计15年国产电影票房增速30-40%,电影相关上市公司有望走出电影板块业绩低谷;4)电视剧行业:我们预测14年电视剧行业市场规模130亿左右,同比增长20%,增速主要来自于新媒体板块,而传统面向电视台的电视剧销售由于"一剧两星"的政策遇到一定困难,华策影视、华录百纳,新文化电视剧业务均有一定程度影响,我们预计15年电视剧行业收入增速维持20%左右,电视剧相关上市公司均已在新媒体方向进行布局同时积极横向纵向延伸产业链,15年业绩有望好转;5)互联网教育:我们预计2014年互联网教育市场规模达到1000亿,同比增长19%,其中K12和职业教育成为市场增长的主要动力,我们预计15年在线教育增速20%左右;6)传统行业:主业增速依然受压,继续向新媒体转型。

传统开启并购浪潮,传统媒体与新媒体增速差距缩小。1)我们在业绩前瞻中覆盖的公司预计2014年实现130亿元净利润,同比增长32%;2)按照细分行业划分,传统媒体与新媒体增速表现各异:a)新媒体增长相对强劲,预计14年利润总额60亿,同比增长38%,相比前三季度增速有所增长,主要原因在于蓝色光标、掌趣科技、东方财富等公司业绩大幅增长;b)传统媒体预计实现净利润总额50亿元,同比增长27%,相比前三季度增速尚有所下滑;3)新媒体行业估值中枢目前对应14年71倍PE、传统媒体对应34倍PE,考虑到较高的业绩增速及行业整合预期,新媒体行业估值水平仍在相对合理的区间。

从个股来看,净利润增速总体基本符合预期,传媒/互联网行业重点公司年报净利润增速预测如下:1)净利润同比增长50%以上:东方财富、天舟文化、掌趣科技、华闻传媒、奥飞动漫、东方明珠、拓维信息、华策影视、蓝色光标、省广股份;2)净利润同比增长20%-50%:顺网科技、三六五网、中南传媒、华谊兄弟、乐视网、浙报传媒、华录百纳、人民网、百视通;3)净利润同比增长0%-20%:凤凰传媒、华谊嘉信、天威视讯、时代出版、歌华有线、北巴传媒、光线传媒、新文化;4) 净利润同比增长-100%-0%:博瑞传播、焦点科技、上海钢联、广电网络、粤传媒、北纬通信。

从个股来看,净利润增速总体基本符合预期,传媒/互联网行业重点公司四季度单季净利润增速预测如下:1)净利润同比增长50%以上:天舟文化、东方财富、华录百纳、华策影视、华闻传媒、上海钢联、顺网科技、掌趣科技、三六五网、光线传媒、奥飞动漫、华谊兄弟、省广股份;2)净利润同比增长20%-50%:天威视讯、百视通、人民网、乐视网、中南传媒、歌华有线;3)净利润同比增长0%-20%:浙报传媒、凤凰传媒、广电网络、时代出版、蓝色光标、北巴传媒、博瑞传播、华谊嘉信。

4)净利润同比增长-100%-0%:新文化、粤传媒、东方明珠、拓维信息、焦点科技、北纬通信。

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